这两年连锁药房买卖算是一个重灾地，股价和估值双双缩水了不少。究其原因主要在于：一是医保承压，集采等酌量策略的络续出台，对医药行业的利润率酿成压缩，而药房当作中间渠说念时代之一，不免也会受到高卑劣的束缚挤压，激励悲不雅情怀泛滥。

二是政府股东比价平台落地，线上阿里、京东等药房也开动对接医保，联贯过往电商对实体的降维打击，让东说念主很容易对连锁药店的生态环境感到担忧。

三是国内连锁药房自己的扩店模式也干与瓶颈期，以致出现了药房多余的样式，竞争极为狠恶，疏忽式增长结果日益镌汰，也成为一个不被看好的诱因。

天然，怕什么来什么，前三季度各主要连锁药房类上市公司的事迹都不太好，似乎也坐实了上述忧虑。

一心堂，1-9月杀青营业收入135.89亿、净利润2.93亿、扣非净利润3.43亿，折柳同比+6.06%、-57.36%、-49.44%。

老庶民，1-9月杀青营业收入162.32亿、净利润6.3亿、扣非净利润6.07亿，折柳同比+1.19%、-12.06%、-5.94%。

大参林，1-9月杀青营业收入197.31亿、净利润8.58亿、扣非净利润8.52亿，折柳同比+11.33%、-26.93%、-26.31%。

不外当作龙头的益丰药房还算可以，1-9月共杀青营业收入172.19亿、净利润11.11亿、扣非净利润10.92亿，折柳同比+8.38%、+11.14%、+13.01%，连接刷新了贯穿增长记载。

之是以概况得到如斯佳绩，主要在于：

１、门店数连接推广。2024年1-9 月公司新增门店2,254家，其中自建门店1,262家，并购门店353家，新加多盟店639家，另迁址及关闭门店454家。至讲述期末，公司门店总和15,050家（含加盟店 3,625 家），相干于期初增长13.58%。

２、永远督察了毛利率的矫捷性。1-9月毛利率为40.39%，同比升迁0.84pct，其中7-9月毛利率为41.13%，同比升迁2.5pct，获利于公司的精粹化处分，降本增效顺利权贵。

相干于其他三大上市药房，益丰在讲述期内的扩店结果显豁高于老庶民，与偏重于东说念主参、冬虫夏草等高端润泽品的大参林比拟，受消耗左迁承压影响更小，同期又莫得一心堂表里交困的利空事件困扰，故而一跃成为最靓的崽。

尽管如斯，受近几年行业全体悲不雅预期的负担，以及2021年之前透支性飞腾所带来的反噬效应，益丰相同难逃杀估值的气运。

那么新的问题来了，既然外界如斯不看好，连锁药房这条赛说念还有连接撸的可能吗？

对此，我的想法是：

１、医保承压、集采从中短期看确定是个问题，然则陪同东说念主口老龄化的势在必行，从历久看会逐渐被消化掉。表面上讲，医药是基本需求，行业蛋糕只会越作念越大，而不是越来越小。

２、线上会带来一定冲击，但莫得念念象中那么大。率先各大连锁药房也有我方的线上布局，况兼多数都接收会员制，依靠品级轨制、扣头、建康档案等时势与常用客户树立了一定的黏性重视，并不那么容易失守阵脚。

其次，药品不比其他商品，好多时刻消耗的需求是具有即时性的，举例短暂伤风发热，需要坐窝吃药，而不是比及来日或者后天才邮寄到货。是以从这个角度来讲，实体药店必须存在，线上更多只可当作是购买冷门药或扣头药的一个补充。

３、行业皆集度仍然很低。天然人人有一种当今随地药店、药店多余的嗅觉，然则笔据2023年数据，益丰、大参林、老庶民、一心堂四家连锁药房的阛阓占有率折柳只须3.1%、3.2%、３%、1.9%。也便是说从表面上讲，即使行业布局照旧满盈，头部企业依然有通过提高市占率督察体量增长的可能。

总而言之，个东说念主觉得这条赛说念应该还会有异日。